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金融硕士 | 期权价格影响因素

发布时间:2021-02-22 14:24银行理财 评论

很多朋友在关注《金融硕士 | 期权价格影响因素》,下面带大家一起来阅读吧!

金融硕士 | 期权价格影响因素 

①标的资产的现价和执行价格。由于看涨期权在将来某一时间执行,则其多头的损益为执行时标的资产的价格与执行价格的差额,所以当标的资产价格上升时,看涨期权多头的价值上升;当执行价格上升时,看涨期权多头的价格下降。对于看跌期权来说,其多头损益为执行价格与执行时标的资产的价格的差额,因此看跌期权的价格变化刚好与看涨期权相反。

②期权的期限。当期权的有效期限增加时,美事看跌期权和看涨期权的价格都会上升。因为期限长的期权有额外执行机会,所以有效期长的期权的价值总是大于或等于有效期短的期权价值。但是对于欧式期权,期限增加,价值不一定上升。

③标的资产价格的波动率。标的资产价格的波动率反映了未来标的资产价格变动的不确定性。随着波动率的增加,标的资产价格上升到很高或下降到很低的机会也随着增加。看涨期权的持有者从资产价格上升中获利,而当资产价格下跌时,其最大亏损就是期权费。与此类似,看跌期权的持有者从资产价格下跌中获利,而当资产价格上升时,仅有有限的损失。因此,随着波动率的增加,看涨期权和看跌期权的价格都会增加。

④无风险利率。无风险利率对期权价格的影响不是那么直接。当无风险利率增大时,会使期权标的资产的预期收益率增加;同时,作为贴现率的无风险利率的上升,使期权持有者未来收益的现值减少。这两种效应都会使看跌期权的价值下降。而对于看涨期权来说,第一种效应将使期权的价格上升,第二种效应使期权的价格下降,究竟期权的价格是增加还是减少,取决于两种效应的比较。通常情况下,前者的影响其主导作用,即随着无风险利率的增加,看涨期权的价格也随之上升。

⑤期权有效期内预计发放的股息。在除息日后,发放股息将使标的资产的价格下降,因此看涨期权的价格将下降,看跌期权的价格将上升。所以看涨期权的价格与预期红利的大小反向变动,看跌期权的价格与预期红利的大小正向变动。

金融硕士 | 期权价格影响因素 

①标的资产的现价和执行价格。由于看涨期权在将来某一时间执行,则其多头的损益为执行时标的资产的价格与执行价格的差额,所以当标的资产价格上升时,看涨期权多头的价值上升;当执行价格上升时,看涨期权多头的价格下降。对于看跌期权来说,其多头损益为执行价格与执行时标的资产的价格的差额,因此看跌期权的价格变化刚好与看涨期权相反。

②期权的期限。当期权的有效期限增加时,美事看跌期权和看涨期权的价格都会上升。因为期限长的期权有额外执行机会,所以有效期长的期权的价值总是大于或等于有效期短的期权价值。但是对于欧式期权,期限增加,价值不一定上升。

③标的资产价格的波动率。标的资产价格的波动率反映了未来标的资产价格变动的不确定性。随着波动率的增加,标的资产价格上升到很高或下降到很低的机会也随着增加。看涨期权的持有者从资产价格上升中获利,而当资产价格下跌时,其最大亏损就是期权费。与此类似,看跌期权的持有者从资产价格下跌中获利,而当资产价格上升时,仅有有限的损失。因此,随着波动率的增加,看涨期权和看跌期权的价格都会增加。

④无风险利率。无风险利率对期权价格的影响不是那么直接。当无风险利率增大时,会使期权标的资产的预期收益率增加;同时,作为贴现率的无风险利率的上升,使期权持有者未来收益的现值减少。这两种效应都会使看跌期权的价值下降。而对于看涨期权来说,第一种效应将使期权的价格上升,第二种效应使期权的价格下降,究竟期权的价格是增加还是减少,取决于两种效应的比较。通常情况下,前者的影响其主导作用,即随着无风险利率的增加,看涨期权的价格也随之上升。

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