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2021年10月股市行情预测 9月市场回顾及分析

发布时间:2021-09-27 14:39股票分析

  今天是9月27日,还有三个工作日本月便结束了,进入10月国庆长假,本月股市行情如何呢?10月的市场又将怎样演绎?本文将从多方面角度切入,为大家讲解9月股市行情的回顾及分析,和10月市场的展望。

10月股市行情分析

  9月A股市场整体震荡上行,创业板相对走弱,蓝筹大盘股有所回升。从我们跟踪的主要指数表现来看,截至9月24日,9月份上证综指继续收涨,累计涨幅为1.95%,创业板指则持续走弱,下跌0.2%,综合看市场整体仍然走高,万得全A上涨0.56%。结构上来看,9月份创业板指相对于上证综指的超额收益持续快速下行;但大小盘股表现有所变化,前期调整较多的上证50和沪深300指数分别上涨了1.55%和0.91%,创业板50指数涨0.85%,中小盘指数中,中证500持续上涨了1.72%,但中证1000指数下跌了0.42%。

  从行业表现来看,9月份28个申万一级行业指数过半数上涨。具体来看,截至9月24日,限电限产背景下,公用事业涨幅远远领先于其他行业,累计上涨达到16.2%。交通运输行业涨7.4%,仅次于公用事业,食品饮料及医药生物行业涨幅靠前,上涨幅度分别为6.5%和5.4%。周期类行业开始调整,有色金属行业领跌,跌幅达到11.2%,综合和汽车分别下跌7.9%和6.2%。

  2021年10月市场展望

  2020年疫情后A股市场走出了一轮典型的交易复苏行情。交易复苏行情的一个历史规律是,经济基本面的高点、股市的结构性变化以及商品价格的高点具有清晰的领先滞后性。从当前情况看,大体在今年5月份左右,本轮全球经济复苏的经济基本面同比增速高点已经明确出现,我们认为交易复苏的逻辑已经基本结束。往后看,需求边际下行,部分大宗商品供不应求的状况有望得到改善,商品价格的上涨或已进入尾声。本轮经济周期与以往有一个显著的不同点,即货币政策在经济下行初期(物价同比高位)并没有明显收紧,而是比较宽松的,这为权益市场创造了有利的环境。展望四季度,我们认为,具有逆周期属性、前期调整较为充分的消费和医药板块投资机会值得重点关注。

  2020年疫情以来,海外各国纷纷采取宽松的货币政策及积极的财政政策,全球经济陆续进入复苏周期,全球主要股票市场普遍上涨。从2020年4月至2021年8月,不论是发达市场国家还是新兴市场国家,几乎所有国家的股票市场都在上涨。其中涨幅较大的包括美国纳斯达克、印度SENSEX30、韩国综合指数、台湾加权指数等,累计上涨幅度均超过了80%,涨幅相对较小的包括恒生指数、英国富时100指数等。

  A股市场也由此进入了一轮交易复苏行情,主要的市场指数全部上涨。我们跟踪的主要市场指数中,2020年4月至2021年8月,涨幅最小的是上证50指数,累计涨幅仅为15.2%,上证指数累计上涨28.9%。除这两个指数外,其余的主要指数累计涨幅均超过了30%,涨幅最大的是创业板50指数,累计上涨幅度超过100%。

  我们在此前的很多报告中梳理过复苏交易行情的特征,其中一个结论是,从时间点上来看,经济基本面的高点、股市的高点以及商品价格的高点具有清晰的领先滞后性,即经济基本面先出现高点,然后是股市,最后是商品价格。我们回顾了2000年以来A股市场三轮完整的交易复苏行情,具体来看,在2006年至2007年经济上行周期中,经济基本面高点出现在2007年三季度,GDP累计增速达到14.4%,随后上证综指在2007年10月触及6124的历史高点,万得全A基本上在2008年1月份见到高点,而大宗商品价格指数的上涨趋势一直持续到2008年7月。同样,在2009年四万亿后,中国经济在2010年的一季度达到了复苏高点,随后开始步入下行周期,万得全A的高点出现在2010年四季度,商品价格在2011年初达到历史高点。2016年在供给侧改革下,经济开始弱复苏,并在2017年三季度达到此轮复苏高点,而上证指数在2018年的1月度达到3587的高点,随后在美股大跌、业绩爆雷等的催化下开始持续调整,不过商品价格直到2018年中才见到高点。

  从当前情况看,大体在今年5月份左右,本轮全球经济复苏的经济基本面同比增速高点已经明确出现,我们认为交易复苏的逻辑已经基本结束。往后看,需求边际下行,部分大宗商品供不应求的状况有望得到改善,商品价格的上涨或已进入尾声。

  从基本面角度来看,当前国内复苏高点已经确认,经济开始进入下行周期。统计局最新公布的数据显示,三季度中国经济已经开始出现了显著的下行趋势。

  生产端,8月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%(7月份同比增速为6.4%),比2019年同期增长11.2%,两年平均增长5.4%(7月份两年平均增长5.6%),保持回落的态势。

  需求端,投资和消费数据双双大幅下降,仅出口保持较为强劲的增长。8月份社消同比增速为2.5%,两年平均增速为1.5%,较7月份8.5%的同比增速和3.6%两年平均增速显著下滑,前8月固定资产投资同比增长8.9%,两年平均增长4.0%,前7月同比增速为10.3%,两年平均增长为4.3%。

  此外,度量全球经济复苏和增长的“中国+G7”同比增速,也已经明显见顶开始回落。

  对于商品价格来说,需求出现边际下行,叠加部分大宗商品供不应求的状况有望得到改善,我们预计商品价格的上涨或已进入尾声。供给方面,商品价格的持续上涨已经引起了政府有关部分的注意。国家发改委正出手提升煤炭储备能力,同时也在加强市场监管。近日,发改委、能源局已联合开展能源保供稳价工作督导,重点督导有关省区、企业煤炭增产增供政策落实情况,核增和释放先进产能情况,有关项目建设投产手续办理情况,发电供热用煤中长期合同全覆盖落实情况,中长期合同履约情况。因此,往后看,部分商品此前供给收缩供不应求的状况有望得到改善。

  从历史经验来看,商品价格的高点往往会滞后于宏观经济的高点出现,滞后时间大约在5-6个月。从“中国+G7”同比增速来看,本轮全球复苏的高点大约在今年的5月份左右,参考以往历史经验,商品价格的高点可能出现在11月左右。

  不过当前的流动性环境仍然较为宽松。9月23日,央行部署推动常备借贷便利操作方式改革和落实3000亿元支小再贷款政策,以增强银行体系流动性的稳定性,维护货币市场利率平稳运行。此前央行也多次表示,要综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。利率端来看,逆回购加权平均利率、SHIBOR隔夜利率、质押式回购利率也均处于稳定较低的水平。

  以往经济高点一般对应着物价高企,经济下行初期也往往会伴随着货币政策和流动性的收紧。但本轮经济周期与以往存在显著的不同,当前货币政策并未出现明显收紧,流动性环境仍然宽松,这为权益市场创造了有利的环境;且在以稳为主的政策基调下,我们认为后续货币政策或将继续积极稳健,短期内难以出现转向,所以这一次可能和以前不一样。

  结构上看,在过去主要几次商品牛市中,从经济基本面高点到商品价格高点期间(2007年10月至2008年3月、2010年4月至2011年3月、2017年12月至2018年5月),A股市场医药消费等逆周期品种表现往往相对较好。展望四季度,我们认为,具有逆周期属性、前期调整较为充分的消费和医药板块投资机会值得重点关注。

  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

  以上就是本文小编为大家整理的一份关于9月市场分析回顾以及10月的市场展望。