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濮耐转债怎么样?濮耐转债值得申购吗?

发布时间:2021-05-26 11:12理财经验

  濮耐股份5月23日晚间发布公告称,濮耐股份本次公开发行可转债已获得中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]3350号”文核准。本次发行的可转换公司债券简称为“濮耐转债”,债券代码为“127035”。本文财理财小编为你介绍濮耐转债价值分析,希望对你了解濮耐转债有所帮助。

濮耐转债价值分析

  申购分析:

  1.濮耐转债发行规模6.26亿元,债项与主体评级为AA/AA级;转股价4.43元,截至2021年5月24日转股价值100.9元;各年票息的算术平均值为1.94元,到期补偿利率8.8%,按2021年5月24日5年期AA级中债企业到期收益率4.40%的贴现率计算,债底为92.87元,纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款,若全部转股对总股本的摊薄压力为14.00%,对流通股本的摊薄压力为17.42%,对现有股本有一定的摊薄压力。

  2.截至2021年5月24日,公司前三大股东刘百宽、刘百春、郭志彦分别持有占总股本14.05%、10.27%、8.94%的股份,控股股东未承诺优先配售,根据现阶段市场打新收益与环境来预测,首日配售规模预计在60%左右。剩余网上申购新债规模为2.51亿元,因单户申购上限为100万元,参考近期新券发行数据假设网上申购账户数量介于650-750万户,我们预计中签率在0.0033%-0.0039%左右。

  3.公司所处行业为耐火材料(申万三级),从估值角度来看,截至2021年5月24日收盘,公司PE(TTM)为14.94倍,在5家同业企业中偏低,市值45.16亿元,位于同业平均水平。截至2021年5月24日,公司今年以来正股下跌0.59%,同期行业指数上涨16.47%,万得全A上涨0.27%,近100周年化波动率为30.52%,股票弹性一般。公司目前股权质押比例为16.28%,有一定股权质押风险。其他风险点:1. 原材料价格波动风险;2. 行业集中度提升导致的竞争风险;3. 环保要求趋严风险;

  4. 汇率风险。4.濮耐转债规模一般,债底保护一般,平价高于面值,市场或给予15%的溢价,预计上市价格为116元左右,建议积极参与新债申购。

  风险提示:违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期