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股指期货最新行情分析:多因素共振 长阳突破振荡格局

发布时间:2021-05-28 11:19期货市场

  在多重因素的共振作用下,周二指数直接以长阳突破振荡格局,而且伴随着巨量的资金支撑,该行情在短期内一般不会很快结束。

股指期货最新行情

  3月下旬以来,股指维持低位振荡,其中IF主力连续合约在标准区间4870—5170内波动,分别于3月25日、4月16日、5月11日三次靠近区间下沿,且分别于4月6日、4月26日、5月17日三次靠近区间上沿,至此已维持近两个月的箱体振荡,时间上也较为充分。随后,价格在区间上沿附近维持了一周的窄幅波动,于周二5月25日以长阳线报收,确认突破振荡区间上沿。

  对于周二股指市场大涨,主要有三方面原因。首先,5月中旬以来,大宗商品价格连续回落,通胀预期得到阶段性缓释,市场风险偏好有所提升。其次,人民币汇率持续升值,带来人民币资产配置价值凸显,外资大幅流入。再次,在宏观流动性宽松的背景下,微观流动性持续改善,作为杠杆资金的融资规模不断扩大。

  从经济基本面来看,上周公布了4月宏观经济数据,普遍低于市场预期,股市尝试突破区间上沿无果。本周处于数据真空期,市场迎来风险偏好改善驱动下的反弹窗口期,在多重因素的共振作用下,周二指数直接以长阳突破振荡格局,而且伴随着巨量的资金支撑,该行情在短期内一般不会很快结束,反而是上涨容易下跌难。

  5月以来,国务院常务会议分别于5月12日、5月19日、5月26日接连三次关注大宗商品价格和原材料价格上涨。监管层多次释放信号,表明其遏制大宗商品价格过快上涨的坚定决心。商品期货价格应声回落,wind商品指数自5月12日的高点1572.76快速回落,于周一5月24日盘中下探至低点1354.44,跌幅13.8%。一方面,伴随着大宗商品价格的回落,尤其是钢铁、煤炭等黑色品种连续两周出现较大回撤,带动相关的周期品股票进入高波动区间。另一方面,随着大宗商品市场转入调整,国内通胀预期阶段性回落,货币收紧预期缓解,带动估值修复和市场风险偏好改善。

  随着经济陷入短期滞涨的担忧进一步减弱,流动性成为资产定价的主要驱动因素。本周国内流动性溢价继续维持在低位,10年期国债利率已经下行至3.10以下,美债收益率继续维持横盘,美元流动性溢价维持在低位。短期内外流动性宽松的环境继续驱动成长和消费板块反弹,IC相对偏强。

  近期人民币汇率的持续升值成为了股市向上的催化剂。2020年下半年以来,人民币汇率走出了一波明显的升值走势,这对股票市场而言是一个利好。从长期看,人民币升值可以倒逼中国企业产业升级,实际上人民币升值可能更多是产业升级的结果。从短期看,汇率升值的直接利好就是有利于外资的持续流入。

  周二,北上资金全天大幅净买入217.23亿元,超越2019年11月26日创造的214.3亿元,刷新历史新高。值得注意的一点是,当天北上资金的成交规模仅有1223亿元,这意味着外资做多的分歧在缩小。周三、周四北上资金继续大幅流入91.03亿元、146.28亿元,加上周一净流入的18.86亿元,本周连续四日累计净流入473.41亿元,而5月累计净买入才510.41亿元。人民币汇率兑美元持续走强,是本轮外资大举流入的外在因素,这部分净买入的资金是股市的增量资金,成为推升指数突破的主要力量。

  从杠杆资金的角度来看,5月以来A股融资规模持续放大,5月累计扩大了471.96亿,而此前三个月呈净卖出模式,2月至4月净买入额分别为-98.61亿元、-206.58亿元、-71.66亿元。与此同时,在融资规模不断扩大的过程当中,融资余额占流通市值的比重却逐步下降至2.28%,在2015年高峰期这一比例达到过4.5%以上的水平,这意味着还有加杠杆的潜力。

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