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伦铜期货行情走势分析 铜价暂无上升基础

发布时间:2021-07-16 10:05期货市场

  财理财为您讲解, 铜价期货行情走势分析。6月份,铜价先跌震荡。受美联储严格政策转向和美元大幅反弹的担忧制约,铜价在触及67000左右的支撑位之后窄幅波动,将近两日美元指数反弹发力,原油继续上涨,市场情绪乐,而铜价又趋于上涨。未来,外部环境相对安静,市场仍将在通胀上行和宽松政策退出预期间徘徊,中美制造业出现见顶迹象。从基本面看,三季度铜供应有望恢复,精铜产量在利润刺激之下有望增长,需求端无显著增长,因此铜价面临更多障碍。

期货伦铜价格走势图

  宏观环境略显中性

  6月份美国非农就业人数增加85万人,好于预期的69万人,但失业率回升0.1个百分点至5.9%。数据公布之后,联邦基金利率期货暗示,市场对美联储2022年12月加息一次的预期略有增强。在6月份的美联储会议上,虽然基准利率和债券购买规模保持不变,但隔夜逆回购利率和超额准备金率有所上调。6月中旬,美联储政策会议结果公布之后,美元指数急速反弹,随后跌入震荡区间。随着通胀数据持续上升,预计美联储退出宽松政策的速度将超过欧元区。美元仍有上涨和压制铜价的潜力。美国短期和长期债券收益率持平,暂时不存在近忧。

  6月份,中国制造业PMI环比下降0.1个百分点至50.9%。五个分类指标之中,只有生产指数下降,而新订单指数和原材料库存指数上升。原材料价格的回落促进了商品和新订单的准备,同时出口订单继续下降,产成品库存也略有积累。6月份,美国ISM制造业PMI降至60.6,低于市场预期。劳动力短缺、零部件短缺导致的短期停工、空缺岗位难以填补等问题限制了制造业的增长潜力。欧元区6月份制造业PMI终值达到63.4,创历史新高。中美两国制造业双双冲高回落,经济增长动力减弱,对铜价的带动作用减弱。

  供应逐步恢复

  截至7月2日,中国铜冶炼厂加工费TC升至44.5美元/干吨,4月初最低达到28.5美元/干吨,随后开始逐步上升。此前,CSPT团队确定,今年第三季度现货铜精矿采购价格为55美元/吨,表明铜精矿恶化格局将得到缓解。随着疫苗的普及和疫情海外供应的恢复,2021年新增铜产能的释放将逐步体现在下半年。今年上半年,紫金矿业卡莫阿-卡库拉铜矿一期工程第一序列年处理380万吨矿石项目已于5月25日正式启动铜精矿生产;秘鲁的Mina justa也已开始彻底生产;Grasberg矿井地下产量继续增加,Spence2期的产量也在二季度稳步增长。仍需警惕的是产铜国智利和秘鲁的政治风险,当局对矿业的态度将影响矿业企业资本支出的决策。

  5月份,铜矿石和精矿进口量为194.46万吨,环比增长1.21%,同比增长15%;1-5月,累计进口982.75万吨,累计同比增长6.3%。近年来进口量相对较高。5月份,废铜进口13.94万吨,同比下降16.9%,比去年同期增长将近一倍;其中,从马来西亚进口约占18%。6月27日,马来西亚宣布再次延长彻底封锁,但没有清楚封锁时限,对国内再生铜供应形成偏紧预期。

  5月精炼铜产量86.6万吨,同比增长10.2%;1-5月累计产量424.4万吨,累计同比增长14.1%。7月炼厂检修较少,加工费回升,利润尚可,精铜产出料有增长。库存数据来看,截止7月2日上期所铜库存降至14.25万吨,7月6日仓单数量为8.9万吨。6月中旬,LME铜库存快速抬升,近期维持在21万吨左右。库存整体处于相对适中的水平上。LME0-3现货贴水25美元/吨左右。

  需求无显著增长

  5月份铜产量183.8万吨,同比下降10.3%;1-5月累计产量820.6万吨,累计同比增速回落至3.5%。数据显示,6月份电线电缆企业开工率为83.94%,环比上升2.75个百分点,同比下降19.33个百分点。终端消费两极分化,预计7月开工率83.09%。空调生产已进入淡季,5月份产量为2205.8万台,出口量7103万台,与近年同期相比处于较高水平。5月份汽车产销比去年同期略有下降,新能源汽车继续保持快速增长。

  截至目前,铜的最高成交价格为浙江67695元/吨、河南67623元/吨、安徽(含山县)67718元/吨、上海67100元/吨;比公布时的盘面价格低300元/吨左右,第一批倾销储量为2万吨,规模不大,影响相对有限。从资金情绪来看,截至6月29日,COMEX1号铜投机性多头持仓暂时止降,空头持仓连续两周减少。也就是说,随着前后期铜价的下跌,累积的多头风险已经释放,主动做空的意愿不强。

  综上,7月份宏观形势相对安静。市场将在通胀上行和宽松货币政策逐步退出摇摆。没有显著的利多与利空。种种迹象表明,全球制造业的增长已经达到顶峰,这使得铜价的反弹令人担忧。供给方面逐渐转向宽松,而需求没有显著增加。铜价不具备再次大幅上涨的基础。8月份将会是什么样的趋势呢!

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