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全球性通胀走向何处 通胀将会持续多久?

发布时间:2021-07-14 11:30实时热点

  全球性通胀走向何处?通胀将会持续多久?财理财为大家分析。目前,全球经济正在强劲但不均衡地复苏。世界银行6月最新发布的《全球经济展望》预计,2021年全球经济增长5.6%,这将是过去80年来经济衰退后达到的最快增速。中国GDP增长预计达到8.5%,发达经济体美国、欧洲及日本将分别达到6.8%、4.2%及2.9%的增长。中、美两国在2021年将分别贡献全球增长的四分之一以上。

全球通胀率

  然而,强劲复苏的背后仍有隐忧。为应对疫情带来的衰退,与中国相对节制的货币政策和财政政策不同,一些主要经济体出台的宽松宏观政策史无前例。

  据平安证券首席经济学家钟正生测算,货币政策方面,从2020年3月到2020年年底,美国、欧洲、日本M2分别扩张了10%、19%、13%,合计扩张18%。今年一季度,美国M2扩张3.7%,欧元区和日本已经分别缩减0.7%和4.0%。

  财政政策方面,2020年,发达经济体政府平均动用12.7%的GDP来抗击疫情,其中,美国花3.8万亿美元,占2019年GDP的18%。今年,拜登政府1.9万亿美元的大规模刺激案已在国会通过并实现快速拨付。之后,拜登又提出了执行周期为8~10年的2.25万亿美元基建计划和1.8万亿美元“美国家庭计划”。

  泛滥的全球流动性之下,以美元定价的大宗商品价格自去年8月起开始飙升,玉米、大豆、小麦等食品期货出现历史性涨价行情。通货膨胀已成为不少国家经济复苏中的主要担忧因素。

  同时,随着美国通胀预期的进一步提高,美联储退出QE(量化宽松)的节奏是否会加快,进而给新兴经济体带来如同2013年一样暴风骤雨似的大震荡,也引发了市场的普遍关注。

  就连美国自己也很难独善其身。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯在6月21日举办的卡塔尔经济论坛上表示,当前美国面临的问题是极低的利率、巨大的预算赤字、预期的高增长以及创纪录的劳动力短缺,这样的组合非常不寻常。

  他警告说,“我们正处于一条事故多发的道路上,任何事情都可能发生,没有人可以准确地预测市场,但能否平衡风险主要取决于对流动性过剩的应对。”

  全球性通胀或持续至明年

  自去年3、4季度以来,全球大宗商品价格的大幅上涨,带动了全球性通货膨胀。

  7月2日,美国商品研究局现货指数(CRB指数)升至215.95,较去年4月的低点上涨逾100%;联合国粮农组织6月3日发布的全球食品价格最新月报显示,5月全球食品价格连续第12个月上涨,达到2011年9月以来最高水平。此外,今年上半年,布伦特原油上涨48%,LEM期铜上涨21%,LEM期铝上涨28%,铁矿石、螺纹钢、CBOT大豆、玉米等大宗商品均有较大涨幅。

  尽管今年5、6月份以来,部分大宗商品的国际价格出现回调,但并不预示着趋势性的逆转。钟正生认为,只要全球经济稳步复苏,大宗商品的周期就没有结束,前段时间部分大宗商品价格的回调,可能只是改变了它的上升斜率,但并没有改变上涨的方向。

  美国劳工部的数据显示,作为衡量通胀水平的两大关键指标,5月美国生产者价格指数(PPI)同比上升6.6%,为2010年11月有可比数据以来最高水平;5月美国消费者价格指数(CPI)经季节性调整后同比增长5%,远超出市场预期的4.7%,创2008年8月以来最大同比增幅。此外,美联储将今年美国PCE通胀预期上调1个百分点至3.4%,远高于2%的通胀目标。

  中国则由于PPI向CPI传导不畅,目前面临着高PPI低CPI的局面。根据国家统计局公布的数据,今年5月中国CPI同比上涨1.3%、环比下降0.2%,而5月份PPI同比上涨9.0%、环比上涨1.6%,由于上游大宗商品价格上涨难以传导到消费端,工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业,下游行业成本压力不断加大,对不少中小企业的利润形成挤压。

  中金公司首席经济学家、中金研究院执行院长彭文生在6月中旬发布的一份研报中认为,超预期的物价上涨是今年经济在疫后复苏中的一个新现象。