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2021年股票四季度展望怎么样?有什么风险吗?

发布时间:2021-10-12 11:53实时热点

  现在已经进入十月份了,2021年三季度已经出来了,全球经济已经出现了较明显的从复苏走向“类滞胀”的格局。展望2021年四季度,“类滞胀”的筑顶过程将继续演绎,且通胀高企、经济景气回落会进一步显性化;国内经济四季度下行压力则可能进一步增大。

股票四季度预报

  2021年三季度,全球经济已经出现了较明显的从复苏走向“类滞胀”的格局。全球增长动能边际弱化,中国经济景气度开始下滑,而美欧经济亦完成筑顶并有所回落。全球通胀水平继续飙升,多地区物价创出阶段性新高。与此同时,发达经济体货币政策的收紧操作仍未落地,部分新兴经济体则已计划提前加息以应对美联储的流动性转向。在这样的背景下,三季度主要大类资产的表现均逊于二季度,股债均由涨转跌,大宗商品价格涨势放缓。

  展望2021年四季度,全球经济复苏的态势料将延续。其中,美国继续保持较强的增长,经济修复的重心从商品消费转向服务消费,就业市场也将有显著改善;中国则将率先重归疫情前的增长轨道,经济的主要动能由外需切换为内需,增长读数将趋于下行,但消费与投资支撑经济韧性仍在。通胀与货币政策取向仍然是影响下半年宏观流动性的最主要因素,三季度美联储在通胀继续处于高位且就业市场改善的情况下,开始释放削减QE的信号,可能加剧各类资产价格的波动。

  展望2021年四季度,“类滞胀”的筑顶过程将继续演绎,且通胀高企、经济景气回落会进一步显性化;国内经济四季度下行压力则可能进一步增大。这样的背景下,四季度内外货币政策方向将有所错位:美联储Taper落地开启货币政策正常化的进程,市场对此已有充分预期,需关注通胀超预期上行带来收紧力度加大、节奏加快的风险;国内货币政策则将在四季度侧重稳增长,开启“跨周期”中的“逆周期”调节,将在大力实施结构性支持政策的同时,维持宏观流动性的总体充裕,这使得资本市场面临相对友好的资金面环境。

  四季度市场面临的主要风险是,通胀超预期上行与经济动能同时衰减带来的“类滞胀”格局,可能造成主要经济体货币政策决策的困境,并由此带来海外资本市场波动的加剧。此外还应当关注的风险点:一是国内房地产违约风险暴露及相关事件的处置情况;二是中美两国关系走向的边际变化;三是疫情演进的不确定性及部分“疫情概念股”大幅调整的风险。

  展望2021年四季度,在全球“滞胀”格局蔓延发展的背景下,无风险利率将有所上行,这将造成全球金融市场的估值承压,各类资产都难有强势表现。整体来看,海外股票市场与债券市场都有压力,其中股票市场表现料将整体好于海外债市,全球股票市场关注港股底部布局机会;“熊陡”格局下关注海外短债的交易机会。国内股市四季度总体震荡略向上,机会仍然在结构上;国内长端利率继续大幅下行的概率并不高,债市难有趋势性机会。大宗品类中原油、天然气等能源以及铝等高能耗品种的表现仍会相对突出。美元指数将走强,人民币汇率表现相对弱势。

  风险提示

  1)“类滞胀”格局的深化将显著增加发达经济体央行货币政策决策的难度,这加大了其政策的不可预测性,并进而对资本市场的情绪带来意外冲击,造成市场的短期波动加剧。

  2)房地产违约事件蔓延可能对经济金融环境造成冲击,一是房地产企业继续大面积违约冲击民众对于房地产市场的信心,进而对房价、商品房销售带来负面影响,二是房企违约通过涉房信贷、涉房信托产品等造成系统性金融风险。

  3)近期中美高层举行了建设性会晤,美国释放了中美经贸关系的温和信号;但历史经验显示两国之间的摩擦多有反复,并从贸易领域蔓延到科技、金融、政治等多个领域。若中美关系走向再度恶化,可能对资本市场情绪带来较大负面冲击。

  4)疫情的后续演进可能带来两方面风险:一是疫情在部分经济相对落后、疫苗接种进度缓慢的地区抬头的风险;例如近期俄罗斯新冠疫情又出现了持续恶化;二是随着全球步入“后疫情时代”,对防护用品、检测试剂、新冠疫苗等医疗用品的需求将逐步下降,医药板块“疫情概念股”可能出现大幅调整的风险。